美港探案|B站的续命良方在哪里?

IT三少 2021-12-08

原标题:美港探案|B站的续命良方在哪里?

文|许颖

11月17日,B站发布还算“不错”的财报,Q3营收为52.07亿元,同比增长61%,但是财报之后的股价却是不尽如人意。截止当前,美股方面,相比于二月的高点也就剩下零头了,港股更是在财报发布后短暂停牌,今日受益于大盘才稍微反弹一点,这不得不让人思考背后原因。

就这一轮下跌,本探员从MAU、UGC和B站本身窥见了一些端倪,下面听我娓娓道来。

可预见的MAU天花板

B站凭借二次元弹幕网站声名鹊起,成长为“Z世代”的精神乐园。2020年的疫情让短视频一枝独秀,B站也得到迅猛发展(B站以长视频自居),在2020年的跨年春晚上的创新与火爆,让各大卫视只能望其项背,牢牢的抓住了年轻人的心。月均活跃用户的增速达到了67%,B站也放出豪言:2023年月活冲击4亿。但是从表格中来看,平均月活用户(MAU)的增速明显放缓,不论是环比还是同比的方式来计算都达不到4亿。

B站董事长兼CEO陈睿称,B站用户平均年龄在21岁左右,新增用户的平均年龄在20岁左右,如此鲜明的标签“二次元”、“年轻人”一定程度上也限制了B站用户的天花板。也不仅仅是B站一家,像知乎、爱优腾都是如此,用户增长都陷入了瓶颈期,于是B站又把目光转移到了内容上,下面我们再来看看B站的UGC做的怎么样。

UGC不可持续性困境

在B站发布的财报中,直播及大会员业务高速发展,第三季度B站增值服务业务收入同比提升95%达19.1亿元。广告业务同比高速增长110%,达11.7亿元。这得益于B站在内容上的执著,在原有的兴趣社区基础上,更大众化的影视综内容吸引了一大批用户,并转化为付费。具体来看,今年夏天,B站上线了一系列自制综艺及纪录片,其中,《90婚介所》展现了当代年轻人的婚恋价值观;《我的音乐你听吗》在丰富社区音乐内容的同时,吸引了众多音乐爱好者加入B站;B站与河南卫视联合出品的《舞千年》,以舞蹈与剧情融合的模式展现了中国传统文化之美。这些垂类内容也带动了PUGV社区情感、音乐、舞蹈、生活等品类的增长。

但是要考虑的是,长内容的可持续性是有很大难度的,更何况是精品,爱优腾这些年探索我们尚可见得,这几家尚且不能保证爆款率,B站又拿什么来保证?况且一些优质的博主正在流失,我相信“法外狂徒”罗翔大家是知道的,视频内容做得那么好,在B站上累计的收入也不过37万元。

要不是罗翔把这笔钱捐出来,我们不会想到影响力如此大的博主内容收益那么少。相比一些流量up主动辄百万,可谓是天壤之别。同为价值输出的华大教授戴建业走红之后,在抖音等平台的收入也有4000万之多,我们也可以看一下其他“网红”在各平台的收入情况,可以发现,收入较高的基本没有B站的身影,优质博主变现问题是一个很大的问题。

当初上市前,陈睿斩钉截铁说了一句很有情怀的话“B站未来有可能会倒闭,但绝不会变质。”

但这两年,头部up主不断流失,百大up主中二次元up主不断减少,首页推荐越来越多广告和明星视频,番剧中和谐的弹幕礼仪变得充满戾气。

一切的一切都在证明,在可预见的未来几年里,B站可能不会倒闭,但已经变味了。

启动破圈战略后的B站正在上演“劣币驱逐良币”,这是一个难题、也是一个考验。

一个渠道泛滥、优质内容稀缺的年代,优质内容难以维系的互联网内容平台合理估值区间在哪里?或许是意识到未来在用户增长、内容不可持续性的问题,B站开启破圈战略,探索多元化道路,来提升自己的估值,可是投资又做的怎么样呢?

B站对外投资的不确定性

这几天,关于爱奇艺大举裁员的消息广为流传。前三季度,爱奇艺亏损额达到44亿元。在亏钱方面,年轻的B站也毫不逊色。一举手、一投足尽现财大气粗。

而B站亏损的原因,一方面在于大量的对外投资还没有带来实际效益,目前大多处于亏损状态;另一方面,在业务多元化战略下,毛利率较高的游戏业务占比不断下滑,而自研游戏成本巨大,却反向平平,也进一步加大了亏损。

据不完全统计,仅去年以来,B站就对外投资了超50家公司,涉及的行业五花八门,包括游戏、动漫、媒体、电商、MCN、汉服甚至餐饮、化妆品等。今年在元宇宙概念大火之后,又豪掷千金攻入元宇宙的大门。

从各大互联网网平台发布的财报来看,很多平台用户增长进入了瓶颈期,开始了勒紧裤腰带的日子,B站却依然大手大脚的投资,用这样“广撒网”的投资未来究竟能见到多少回报?未来又有哪些能成为公司真正的盈利之源?在投资者心中都有一个大大的问号。

在MAU增长放缓、高质量UGC不可持续的情况下,投资却不见成效,导致亏损持续增加,B站股价的续命良方在哪里?

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