财报出炉,阿里大涨的背后 —— 凤凰终将涅槃?

IT三少 2022-05-27

原标题:财报出炉,阿里大涨的背后 —— 凤凰终将涅槃?

$阿里巴巴.US $阿里巴巴-SW.HK 就在昨晚(5 月 26 日),阿里巴巴(09988)发布了 2022Q4 财报及全年业绩,第四季度营业收入 2040.52 亿,同比涨 8.89%,全年营业收入 8530.62 亿,同比涨 18.93%。

消息一出,美股直接跳涨近 15%,而另一边的港股截至午间发稿,已经有超过 12% 的涨幅。

美股那边中概股集体上涨,而港股大盘也跟随拉涨超过 2%,不得不说,在一片悲观低靡的市场情绪中,阿里的亮眼财报引发了一场科技股的狂欢。

大家都知道阿里在过去的几年都经历了什么,2020 蚂蚁金服港股 IPO 一步之遥被叫停,2021 年遭遇反垄断巨额罚款,近 200 亿创造了罚款史上的新高。当时市场解读为国家层面对头部互联网公司的整顿,投资者信心严重被影响,看来 “大到不能倒” 的说法真的只是一种 “禀赋偏差”(Endowment Bias,指对自己持有的资产的估值不理性的偏高)。此后的阿里股价一路走低,目前已经只有其在港股上市时的一半。

2022 年以来疫情影响加剧,在行业层面互联网大厂普遍走入瓶颈,裁员潮滚滚而来,内忧加上外患,年报发布以前分析师对阿里的表现普遍持观望情绪。

所以当阿里公布业绩后不难理解对市场的刺激了。难道凤凰终将涅槃?

我仔细看了阿里的财报以及业绩披露,有一些亮点。

1. 过去两年 8 个季度的营收状况(营业收入,单位亿元,数据来自阿里巴巴财报)

可以看出营业收入与同期相比整体呈现上涨趋势,尤其是对比前段时间同样发布了财报的腾讯,就可以看出在这样的大环境下保持增长是多么难得了。

2. 按照业务板块分析

中国商业占阿里业务板块的大头,这一板块的增长对集团增长贡献了力量。作为核心业务的淘宝天猫面对疫情,增长受到压力。新型业务方面,面对一线市场的盒马;面对非一线的淘特、淘菜菜、1688 等都实现了不同程度的业绩上升。

(数据来自阿里巴巴财报)

3. 云业务也首次实现盈利

云业务方面,阿里云从去年的亏损 22 亿元转为今年 11 亿元盈利,是在 “四朵云”(腾讯云、华为云、百度云)里唯一实现盈亏平衡的企业。另外,市场预期到 2025 年,中国云计算市场规模将达到 1 万亿元,表明该业务有实现 3 倍增长的潜力。

相比早些年阿里主要帮助 IT 企业上云的阶段,如今,冲在前方的钉钉服务了 5 亿用户,其用户量从 3 亿冲到 4 亿,从 4 亿到 5 亿,均仅仅用了 9 个月的时间,虽然这些用户最初来自疫情对线上通讯、音视频会议、文档几个协同办公基础应用的需求上,但实实在在让大基数的用户体验到了数字化的甜头,扭转了企、事业单位对数字化观望的态度;而居于后方的阿里云,每年创造接近 800 亿营收,2022 财年阿里云营收规模高达 745.68 亿,8 年增长 57 倍,付费客户数量超过 400 万。

4. 针对疫情的调整

阿里在财报中也发布了跟随疫情的脚步,产品中增加了一些功能,例如在高德地图中增加了核酸采集点、高速公路疫情检查站等的标注,这一系列举措对于增进用户粘性有很大的帮助。

5. 探案观点

美港探案对阿里的前景持看好的态度。(1)目前全国疫情缓解,物流逐渐恢复,相信上一季度因为疫情受到影响的业务会进一步复苏。(2)国务院刚刚颁布了一系列稳经济、稳就业、保民生等措施,这些都与覆盖 10 亿消费群体阿里的业务有直接关系。(3)题外话,阿里一直致力的蚂蚁森林在 ESG 领域作出贡献,受到国内国际近几年新型的绿色主题、ESG 主题、碳排放主题资金的追捧。

不过呢,话说回来,利好因素虽多,对于理性投资者来说,虽然阿里基本面向好,但是市场的系统性风险例如俄乌战争、美联储加息以及疫情带来的极大不确定性仍不能忽视。

最后的最后,不知道你留意到没有,阿里巴巴在财报中披露将在 2024 年 3 月之前陆续进行 250 亿美元的购票回购计划,聪明的你知道该怎么做了吧。

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