特斯拉Q2:产能复苏迹象明显,盈利空间有望进一步打开

IT三少 2022-07-28

原标题:特斯拉Q2:产能复苏迹象明显,盈利空间有望进一步打开

美东时间7月20日,特斯拉发布了2022年第二季度财报。

当然在意料之内,特斯拉Q2的财务数据的表现不尽人意,但是又超过了市场预期,这就很特斯拉。众所周知,上海的超级工厂在第二季度受到疫情影响,不过特斯拉依然给投资者交了一份差强人意却又值得肯定的财报。受财报影响,特斯拉股价大涨,截至7月27日美东时间收盘,涨幅6.17%。

一、狂奔的财报数据终于慢了下来

根据财报显示,特斯拉在2022年第二季度实现营收169.34亿美元,去年同期为119.58亿美元,同比增长43%,环比下跌 9.7%,市场预期为168.8亿美元;净利润为22.59亿美元,去年同期为11.42亿美元,同比增长98%,不过Q1净利润为 33 亿美元,环比下降 30.3%,但是这已经是特斯拉连续12个季度盈利

二、产能承压、复苏迹象明显

对于特斯拉来说,最不缺的就是需求,供不应求在特斯拉身上展现得淋漓尽致,排队买车、涨价也不买到车、提车转手高价卖出,这些现象已经司空见惯,就目前的情况来看,限制特斯拉股价再一次起飞的因素恐怕只有一个——产能!

在第二季度,特斯拉累计生产25.86万辆汽车,交付25.47辆,去年同期分别为20.64万、20.13万,同比增长25%、27%,但是环比下降15%、18%,当然下降的主要原因是疫情导致上海工厂停工停产。

目前特斯拉在全球共拥有4座超级工厂,毫无疑问,上海超级工厂是绝对的主力,美国总部加州老工厂基本上已经处于满产状态,因此德州工厂以及柏林工厂是特斯拉释放产能的关键因素。

(1)加州老厂:特斯拉最早的超级工厂,特斯拉旗下四款车型都在这里生产,产能为65万/年,其中Model 3/Y 产能50万/年,Model S/X 产能10万/年。

(2)上海工厂:特斯拉在大陆的第一家超级工厂,也是特斯拉在海外首个工厂,主要用于生产Model 3/Y,产能达到了75万辆/年。尽管在第二季度上海工厂遭受停工停产的影响,在4月19日复产后,6月份上海工厂又创造出新的生产记录,交付量到了77938辆,同比增长177%,创下历史新高。

根据特斯拉财报提到,上海工厂正在进行设备升级,工厂扩建等多项工程,产能将会进一步得到提升,冲刺100万产能不是梦!

(3)德国柏林工厂:特斯拉在欧洲的第一家超级工厂,于2022年3月营业,主要生产Model Y,设计产能为50万辆/年。在整个第二季度,柏林工厂一直都处于爬坡中,4月份周产量350辆,5月底周产量超过600辆,6月份周产量达到1000辆。

虽然产能的不断提升,柏林工厂Model Y 周产量也将进一步提升,但是柏林工厂的产能爬坡期可能会比较长,总而言之特斯拉在欧洲的交付能力也会记一步加强,这也使得上海超级工厂的生产的Model Y可能满足更多市场需求。

(4)得州工厂:美国本土的第二家超级工厂,今年4月份开始交付,马斯克对该厂期望很高,给得州设定的生产目标为:100万辆/年。目前主要生产搭载4680和2170规格的Model Y,频繁跳票的Cybertruck、Semi电动半挂以及Roadster都将在得州工厂进行量产。毕竟才刚刚进行交付,具体交付数据财报并没有给出。

毕竟不是所有的超级工厂都很超级,当然上海工厂除外。

随着柏林和得州工厂产能慢慢爬坡,特斯拉的产能势必将会进一步释放,交付能力也会进一步加强,但是我们对于这两个工厂的期待要放低,不是所有的超级工厂都叫上海超级工厂。

长远来看,特斯拉作为新能源汽车领域带头大哥,依然处在高速成长的时期,产能解决了,那特斯拉整车的毛利率将会进一步提升,期待特斯拉继续量价齐升!

三、毛利率降了,意料之内

在2022年第一季度,特斯拉的整车毛利率达到了32.9%,而在这一季度,这一数据降到了27.9%,去年同期为28.2%。其实不止毛利率,全部数据环比都有不程度的下降,原因不言而喻,特斯拉的产能扛把子上海工厂因为停工停产。随后在6月份,上海工厂再一次证明了自己地位,再一次打破产能记录,交付量到了77938辆,同比增长177%,创下历史新高!

即使在第二季度,特斯拉整车毛利率有所下降,但是在新能源汽车领域依然是最能打的。没有对比就没有伤害,国内电动三傻除了理想有盈利的迹象,小鹏和蔚来至今还在亏损状态,那就看看最能打的迪王吧。

由于比亚迪详细的中报并没有出,那就拿Q1数据来对比一下,特斯拉Q1营收1189亿,是比亚迪668.3亿的1.78倍,净利润207.9亿是比亚迪8.084亿的25.72倍,交付量两者旗鼓相当,特斯拉30.55万辆,比亚迪29.1万辆。

其实大家都知道特斯拉毛利率一直在不断提升,但是没想到,这一对比,作为国产新能源迪王,在特斯拉面前真的是不堪一击。诚然,比亚迪是一家很优秀的汽车公司,但是在从全球视野来看,比亚迪似乎还有很长的一段路要走。加油吧,国产车!

四、FSD是特斯拉最强杀手锏?

FSD(自动驾驶)一直以来都是特斯拉最具有想象力的盈利增长点,这种Sass订阅服务式的盈利模式,在投资者看来是一种非常成熟的商业模式。

但是特斯拉的FSD有点像了贾布斯,贾布斯是下周回归,特斯拉的FSD是明年就能落地。记得在2021年的财报电话会议上,马斯克就信誓旦旦表示:“今年年底有望实现全自动驾驶,FSD 将会在 2022 年实现比人类驾驶更安全。”

2022年已经过半,期待在下半年能看到特斯拉的FSD的真正落地。全自动驾驶是未来出行的重要解决方案,虽然目前FSD的订阅人数跟车辆的销售数量相差甚远,当然也是先有的FSD并不是真正的全自动驾驶,不过基于特斯拉的庞大的用户群体,未来FSD一旦落地,那通过订阅服务的营收将成为特斯拉新的增长引擎。

五、坚持信仰,继续看好特斯拉

特斯拉从成立至今,各种非议,各种做空层出不穷,但是所有的非议和做空都随着公司的股价的不断上涨而被打破。看好特斯拉的投资者把持有特斯拉当成一种信仰,不看好特斯拉的投资者总是想不断做空企图获利但大部分都是无功而返。

总而言之,随着柏林工厂、得州工厂产能的不断释放,特斯拉再冲万亿市值定是水到渠成的事。别忘了,特斯拉不仅仅有特斯拉,还有人型机器人Optimus项目、储能项目,FSD项目这些都是极具前瞻性的技术,毫无疑问,特斯拉还是那个值得为信仰充值的特斯拉!

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