柠萌影视赴港上市,业绩加持下的龙头溢价你看好吗?

IT三少 2022-08-01

原标题:柠萌影视赴港上市,业绩加持下的龙头溢价你看好吗?

一、柠萌影视开启申购

柠萌影视是国内知名的剧集制作公司,旗下拥有丰富的版权IP储备,迄今为止,累计制作发行17部优质剧集。自2019年至2021年,公司已经有8部版权剧集上映,其中有6部属于高收视率剧集,这6部高收视率剧集在网络平台首播期间共获得超过163亿播放量,平均单个剧集超过28亿播放量,在同期电视台渠道全年收视率超过1%。

提到柠萌影视,可能很多朋友不是很了解,但是提到他们的热播剧集,却是声名在外。《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等一系列现实生活题材剧集,播出之后都成为了当时的热点话题,引起广泛讨论。按授权收入计,前五大剧集制作公司的总市场份额占整个剧集市场的18.2%。自2019年至2021年,按收入计,柠萌影视于中国均稳居前五名。

以《三十而已》为例,《三十而已》于2020年7月17日在腾讯视频上线后,引发了一阵收视热潮,截至目前播放量已经超过40亿次。

根据百度指数,《三十而已》从开播以来,其热度一直保持在65万左右;其微信指数也持续走高,最高曾达到3871万,遥遥领先同期播出的剧集。在各大数据网站上,《三十而已》也霸占了各种榜单。抖音上,其相关话题总播放量超20亿;微博“三十而已”阅读量也已超过188亿次,讨论量则超527万次,引发全民热议。因为《三十而已》的热播,还诞生了“顾学”、“净身出海”、“山渣”等网络热词。

二、港股IPO基本面分析

2.1 财务状况稳健

根据公司招股书,2019年、2020年、2021年以及截止2022年3月31日止3个月,公司分别实现营收17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元及4.71亿元,共计49.4亿元。

按非香港财务报告准则计量,公司2021年经调整净利润为2.8亿,同比增长15%,2022一季度经调整净利润为8149.1万,同比增长219.88%。

最近几年,影视行业在普遍不被看好的情况下,柠萌影视依然保持了稳定的盈利趋势,当然这主要得益于公司的高制作水准。柠萌影视致力于不断推出高质量剧集,而不是追求剧集数量,这一点对于内容公司来说,还是至关重要的!

2.2 热播不断,爆款制造机

柠萌影视在制作爆款这一块,堪称爆款制造机,有一种宁缺毋滥的的执着。在2019年至2021年期间,柠萌影视累计推出8部剧集,其中有6部剧集属于高收视率剧集,高收视率剧集占比达到了75%,这一成绩不仅仅仅超过了行业的平均水平,在一线影视公司中也处于绝对领先地位,这对于一家内容公司来说,持续不断推出爆款剧集,是这个竞争激烈的影视市场生存的唯一法则。

2.3 丰富IP打造强劲吸金效应

2019年至2021年,在柠萌影视已完成制作的十部剧集中,有八部为版权剧,所占比率为 80.0%。而根据弗若斯特沙利文资料显示,自2019年至2021年,这一比率在业内前五大制片人中排名第二,由此不难窥出柠萌影视丰富的IP储备量。

值得一提的是,丰富的IP储备下,柠萌影视手中握有的两大爆款IP——即“小系列”和“年龄系列”亦为公司吸金无数。举例而言,该公司的“小系列”IP主要由《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》等群像剧构成,由于这些作品聚焦了热门的亲子教育题材,因此这类影视作品一经面世便受到广泛关注,从而为该公司业绩增长奠定深厚基础。而另一大由《二十不惑》《三十而已》等群像剧构成的“年龄系列”IP,带来的发展效果亦是如此。

此外,柠萌影视还通过多元化战略最大化挖掘专有IP产权的商业价值,比如持续探索内容营销、衍生授权及海外发行等新增长渠道。围绕这些新增长渠道,在丰富的IP储备下,柠萌影视后续的吸金效应可期。

三、发行概况

柠萌影视本次IPO共引进2名基石投资者,嘉实(嘉实基金子公司)认购2000万美元,按照发行价中间价计算,认购股份总数占总发行数的34%,海澜集团(A股上市公司海澜之家创始人周建平旗下的投资管理公司)认购500万美元,认购股份总数占总发行的8.5%,基石投资者总共认购42.4%,这个认购比例还是比较高的。根据协定,基石投资人的锁定期为6个月。从打新概况来看,按照4000-6000人申购,预计一手中签率在100%。

保荐人是摩根士丹利和中金公司,从最近两年数据来看,摩根士丹利的胜率稍微高一点,保荐过的项目是涨多跌少。

四、新股的综合分析及评级

从IP爆款实力和经营状况来看,个人觉得还是值得打新的,不论是在影视领域还是发行领域,柠萌影视实力都处在国内领先水平,并且财务状况良好。

随着移动互联网的兴起,流媒体服务呈指数级爆发增长,尤其是短视频平台出现,对于传统长视频的冲击还是很大的,但是无论是短视频还是长视频,想要在这复杂的竞争环境中占有一席之地,优质的视频内容,吸引用户,引发用户共鸣才是成功的关键。在这一方面,柠萌影视的高收视率剧集的数量已经说明这一切。

总的来说,作为一家内容制作公司,柠萌影视制作爆款的能力毋庸置疑,按照高收视率剧集率来看,公司连续三年排名前三,柠萌影视本次IPO,作为打新人,笔者还是比较看好的,之前的中国石墨上市首日暴涨140%的激动人心的时刻仿佛就在昨天,期待柠萌影视能为打新人带来一场狂欢!

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