非洲之王的“韧性密码”：穿透传音控股的周期迷雾

近日，“非洲之王”传音控股发布一季度报告，受市场竞争以及供应链成本综合影响，公司2025年一季度营业收入及利润有所减少，当期实现营收130.04亿元，同比下降25.45%，实现归母净利润4.90亿元，同比下降69.87%。然而，穿透短期的业绩波动迷雾，传音在新兴市场的底层生存逻辑并未瓦解，非洲大本营基本盘稳固：出货量处于持续增长状态，智能机市占率稳定，中高端产品持续突破，扩品类业务新增长点频现。传音深耕非洲十数年所搭建的商业"护城河"依然牢不可破。

非洲市场基本盘稳固，"金字塔型产品矩阵"战略价值凸显

作为全球最具增长潜力的新兴市场之一，非洲正经历从功能机向智能机转型的关键阶段。Canalys曾预测，2024-2028年非洲智能机复合年均增长率约为1%，4G普及率有望在2025年达到75%。这意味着，未来几年内非洲功能机换机需求将持续释放，智能机渗透率提升空间大。这也是非洲成为全球竞争“修罗场”的原因所在。

面对市场竞争，传音的应对策略显现出老牌厂商的生存智慧，其所建立的"金字塔型产品矩阵"正在发挥战略价值：TECNO固守中高端市场，Infinix捕捉年轻群体的换机需求，itel面对大众市场主打性价比。近年来，传音不断向高端市场试探，推出了如PHANTOM X2 Pro 5G、PHANTOM V Fold和PHANTOM V Flip 5G等旗舰级产品，让非洲消费者有更多选择空间。

同时，传音始终专注于为非洲市场进行本地化的产品规划和技术研发创新，公司的品牌战略、运营理念、技术研发、渠道布局等均以非洲为核心来制定和实施，这让传音在非洲市场的地位更加难以撼动。

据canalys数据，2024年传音非洲智能机市场份额占51%，同比增长10%，三星出货量同比下滑22%，排名第二;小米挤占了三星的市场份额，排名第三，出货量为840万台，市场份额为11%，同比增长38%。但是三星依旧比小米高出550万台，这个差距还需要一定的时间去赶超。

整体来看，传音在非洲智能手机市场依旧表现强势，出货量处于持续增长状态。2025年一季度传音在非洲智能机出货量有所下降，主要受去年同期高基数影响和公司短期出货主动调整的结果。立足于本土化的创新和专注用户体验的产品定位，始终是传音在非洲独特的竞争优势。

基本盘稳固背后：“硬件+服务”生态协同，品牌竞争力强劲

市场忽视的关键指标还有品牌价值和用户粘性。作为最早入局非洲市场的手机厂商，传音在当地有着较高的知名度和稳固的消费群体。

在《African Business》发布的“2024年度最受非洲消费者喜爱品牌百强”榜单中，传音旗下三大手机品牌TECNO、Infinix及itel分别位列第8、25及31名，数码配件品牌oraimo位列第81名;在百强榜中，TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首。

有分析师也指出，传音品牌拥有较高的用户忠诚度，特别是一系列深度契合本地消费者使用偏好的研发设计和业务搭建，不仅成功培养了消费者的使用习惯，而且通过强化在消费者心中的品牌认可度建立起品牌竞争力。

比如，针对年轻非洲消费者需求，传音在游戏、短视频、内容聚合及其他应用领域联合Google、Facebook、网易、腾讯等多家海内外公司打造了Boomplay、Scooper、Phoenix等多款月活人次破千万的独立APP。其中，传音旗下音乐流媒体播放平台Boomplay拥有超过4300万激活用户，月单曲播放量达20亿次，是非洲最大的音乐流媒体平台。

“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的生态布局更显战略远见。有关专家指出，传音的3C配件和家电业务有望打造第二增长曲线，此外，传音基于Android系统二次开发、深度定制智能终端操作系统，也将通过应用商店、广告分发等软硬件融合的方式创造营收。

更值得注意的是，在非洲数字化改革浪潮中，传音也牢牢把握住了历史机遇，主动出击，搭建起全新的商业与技术中台：企业级数据洞察平台DataSparkle、传音云生态平台Dlight Cloud、一站式海外营销平台Eagllwin、媒体变现工具Hisavana，从开发、测试、推广、变现等环节赋能开发者，承载起非洲“数字基础设施”的使命。传音移动互联业务依托智能手机庞大的用户流量基础，通过构建中台能力形成技术支撑体系，深度赋能产品生态。

换句话说，当竞争对手还在用硬件参数比拼性价比时，传音已构建起涵盖数字内容、智能家居的护城河体系，夯实了用户忠诚度。这种"硬件+服务"的生态协同是传音在非洲市场长期发展的根基，是未来业绩增长的关键动力。

站在智能机普及率跨越50%的历史节点，传音的非洲故事或将迎来新一轮高潮。在这个被资本低估的战场，真正的价值或许不在于季度财报的波动，而在于对10亿人口数字化进程的持续押注——历史早已证明，在基础设施薄弱的新兴市场，唯有把根系扎进本土土壤的企业，才能跨越经济周期的波动实现持续生长。

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