8月4日消息（水易）近日，北美头部互联网厂商谷歌、Meta、微软、亚马逊、甲骨文等相继公布最新季度报告，取得超分析师预期的成绩。特别是在AI和云服务板块，在已经形成规模化效应后，再次呈现高速增长的态势。
近年来，关于AI的“军备竞赛”一直是全球热点，云服务厂商加快算力基础设施的布局，也一度让人担忧会不会产生“AI泡沫”。而从目前头部云服务商的业绩来看，AI对算力的需求或许已不再是伪命题，而是驱动业绩增长的重要引擎。
中信建投研报称，2025Q2，北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元（约折合人民币6858亿，按照6月30号汇率计算），同比增长64%，持续保持高增态势，并对后续季度以及全年展望乐观，谷歌和meta上调今年指引，亚马逊表示二季度资本开支可代表下半年单季度资本开支水平，微软预计下季度(2026财年第一财季)资本开支超过300亿美元(对应同比增长超过50%)。
云是AI载体，驱动亮眼业绩
正如IDC中国研究总监卢言霞此前对C114所提及观点所言，云服务平台是AI服务的重要载体。因此，AI蓬勃向上，带动云服务的增长有其内在逻辑。
作为全球公有云服务龙头企业，2025年亚马逊云服务的净销售额为308.73亿美元，同比增长17%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长17%，业绩略高于市场预期的307.7亿美元，
谷歌云营收达136亿美元，同比增长32%，超出市场预估的131亿美元。谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示，云业务在收入、订单积压和盈利能力方面实现强劲增长，主要来自于核心产品、AI基础设施以及生成式AI解决方案的持续发力。
2025财年第四财季，AI驱动下，微软智能云部门的营收为298.78亿美元，与上年同期的237.85亿美元相比增长26%，不计入汇率变动的影响为同比增长25%；运营利润为121.40亿美元，与上年同期的98.35亿美元相比实现增长。
2025年第二季度，Meta实现营收475.2亿美元，高于分析师预期的448.3亿美元，其中广告营收为465亿美元。Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，Meta的人工智能技术“提高了我们广告系统的效率和收益”。
甲骨文2025财年第四财季营收为159亿美元，同比增长11%，超过分析师预期的156亿美元，很大程度上得益于其甲骨文云基础设施解决方案（OCI）和对人工智能工作负载的支持。
算力需求不减，加大投资力度
业绩的持续增长，直接反映了人工智能领域的Scaling Law依然持续发挥着重要的作用，算力仍是AI持续进化的基石。正如英伟达CEO黄仁勋所言，目前显然是算力不足，算力焦虑在未来十年内都不会消失，这是所有工程师都在面临的共同挑战。
谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示，鉴于公司云产品及服务面对强劲且持续增长的市场需求，公司计划在2025年将资本支出增加至约850亿美元，并对未来的发展机遇感到振奋。据了解，此前谷歌宣布2025年的资本开支为750亿美元，同比增长13%。
微软首席财务官Amy Hood预计，公司下季度资本支出和通过融资租赁获得的资产将超过300亿美元，同比增长超过50%，主要用于建设数据中心以缓解AI算力短缺。“随着公司不断提升运行AI模型的能力，数据中心基础设施短缺的问题仍在，供需状况可能到12月好转。”
“我们需要构筑世界一流的基础设施能力，只有这样才能在未来几年为我们带来AI技术、服务方面的显著优势。”Meta首席财务官Susan Li强调，即便在2025年公司投入了更多算力，依然很难满足公司团队及业务对算力资源的需求。据悉，Meta将上调2025年资本支出的下限，预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间，此前预计下限为640亿美元，以期在2025年、2026年更快速地提升数据中心容量。
结束2025财年后，甲骨文预计在2026财年的资本开支将从2025年的210亿美元提升至超过250亿美元，旨在加大技术基础设施和云计算领域的投资力度，推动业务增长与创新。要知道，甲骨文2024财年的资本开支不到70亿美元。
事实上，光模块龙头中际旭创此前就已经透露，Q2部分客户开始释放明年需求指引，整体需求预计比今年更好，明年将规划更多数据中心建设，整体行业保持高景气度。也是在这一背景下，中际旭创、新易盛、天孚通信等等股价、市值在近期不断突破新高（延伸阅读：“易中天”市值突破5000亿）。
Forrester分析师表示，要想在这场AI竞赛中取胜，各家公司都必须动用其“深厚的资本实力。“从某种程度上说，这场竞赛可以类比于过去的个人电脑、网络浏览器、搜索引擎和智能手机之争。但不同的是，AI竞赛的节奏快得多，因为AI本身就具备自我加速的能力。”
需要承认的是，在这一轮竞争中，如果仅从资本开支对比，我国云服务的主要参与者均处于下风。国内最大的云服务商阿里巴巴未来3年3800亿人民币的投资，也无法与北美头部云服务厂商一年就动辄600亿美元、1000亿美元相比。在AI已经上升到“国运”的当下，怎么“花少钱办大事”，的确考验国内AI产业生态的智慧。
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